No.289
퍼퍼 파이낸스 PUFFER
이더리움을 지키는 유동성 리스테이킹 수호자
🎭 잠든 ETH를 깨워 두 개의 일을 동시에 시키고, 스테이킹 독점에 맞서 가시를 세운 작고 야무진 복어
💬 "놀고 있는 ETH, 저한테 주세요. 두 군데서 동시에 일하게 해드리고, 언제든 쓸 수 있는 토큰으로 돌려드릴게요. 저는 일부러 작고 까칠하게 지내요. 한 거대 업체가 혼자 다 쥐는 것보다, 우리 같은 수천 명이 함께 지키는 게 훨씬 안전하니까요."
- 정체: EigenLayer 위에 구축된 이더리움의 유동성 리스테이킹 프로토콜이에요. 독자 체인이 아니에요.
- ETH를 맡기면 pufETH를 받아요. 스테이킹과 리스테이킹 수익을 동시에 쌓으면서도 자유롭게 쓸 수 있는 토큰이에요.
- PUFFER는 별도의 거버넌스 토큰이에요. 발행 상한 10억 개의 ERC-20으로, 2024년 10월에 출시됐어요.
- 목표: 스테이킹이 특정 업체에 쏠리지 않도록, 이더리움 보안을 더 많은 손에 나누는 것이에요.
📖 이야기
2022년. 두 연구자가 퍼퍼 랩스를 세웠어요. 출발점은 하나의 걱정이었어요. 이더리움에 맡겨진 ETH 대부분이 단 하나의 업체를 통해 흘러가고 있다는 것. 전 NASA 데이터 과학자 아미르 포루자니가 CEO, 전 Chainlink 엔지니어 제이슨 브라넥이 CTO를 맡았어요. 스테이킹이 이대로 계속 집중된다면, 체인 전체의 보안이 소수의 어깨에만 얹히게 된다는 게 이들의 주장이었어요.
이들의 해법은 당시 막 등장하던 리스테이킹이라는 아이디어에서 왔어요. EigenLayer가 가능하게 만든 방식이죠. 제안은 단순했어요. ETH를 맡기고 pufETH를 돌려받으면, 그 ETH가 두 가지 일을 동시에 해요. 이더리움을 보호하고(스테이킹), EigenLayer 위의 추가 서비스도 보호하는 것(리스테이킹). pufETH는 그 사이에 꽁꽁 묶이지 않아요. 다른 DeFi 앱에서 거래하거나 쓰면서도 조용히 수익을 쌓아요.
2024년이 되자 투자가 따라왔어요. 1월 30일, 바이낸스 랩스가 전략 투자를 발표했어요. 4월에는 메인넷 출시를 위한 1,800만 달러 규모의 시리즈 A가 뒤따랐어요. 프리시드 수백만 달러 규모에서 시작한 회사가, 리스테이킹 분야에서 주목받는 이름 중 하나가 되는 데 2년이 걸리지 않았어요. 예치금도 쏟아졌고, 2025년에는 프로토콜에 묶인 자산(TVL)이 약 12억 6,000만 달러를 넘어섰어요.
2024년 10월 10일. 10억 개 고정 발행량의 PUFFER 토큰과 토크노믹스가 공개됐어요. 에어드랍 클레임 창이 열려 2025년 1월까지 이어졌고, Bybit이 같은 날 토큰을 상장했어요. 스테이킹 거대 업체에 맞서겠다고 만든 이 작은 복어가, 드디어 자기 이름의 코인을 갖게 됐어요.
📊 스탯
이 수치는 시장 데이터가 아닌 편집부의 코인 성격 분석이에요.
🧩 어떻게 작동하나요?
ETH가 두 가지 일을 동시에 한다고 생각하면 돼요. 퍼퍼에 ETH를 맡기면 pufETH를 돌려받아요. 그 뒤 ETH는 이더리움 검증자를 운영하며 스테이킹 수익을 벌고(첫 번째 일), 동시에 EigenLayer를 통해 추가 서비스도 보호하며 리스테이킹 수익도 챙겨요(두 번째 일). 두 가지 수익이 모두 들어오는 동안, 내 손의 pufETH는 언제든 쓸 수 있어요.
검증자 쏠림을 막기 위해, 퍼퍼는 검증자를 운영하는 사람들의 진입 장벽을 낮췄어요. Validator Tickets(검증자 티켓) 제도 덕에 운영자는 티켓과 1 ETH만 있어도 참여할 수 있어요. 혼자 검증자를 돌릴 때보다 훨씬 적은 담보로도 가능해요. 또 운이 나쁜 검증자 하나 때문에 수익 전체가 흔들리지 않도록 보상을 고르게 분산하는 구조도 갖추고 있어요. 별도 오픈소스 도구 Secure-Signer는 검증자가 실수로 슬래싱(벌금 감점) 당하는 것을 막아줘요. 이더리움 재단도 이 도구에 약 12만 달러 규모의 보조금을 지원했어요.
🌗 빛과 그림자
- 맡긴 ETH가 계속 쓸모 있어요. pufETH는 수익을 쌓으면서도 DeFi 어디서든 자유롭게 거래하거나 활용할 수 있어요
- 탈중앙화라는 실제 사명이 있어요. 낮은 담보 조건의 Validator Tickets 덕에 소규모 운영자도 참여할 수 있고, 특정 업체 독식을 견제해요
- 탄탄한 후원이 있어요 (2024년 바이낸스 랩스 전략 투자, 1,800만 달러 시리즈 A; 2025년 TVL 약 12억 6,000만 달러 돌파)
- 팀 이력이 검증됐어요. 전 NASA·전 Chainlink 출신이 각각 CEO·CTO를 맡고, 이더리움 재단이 직접 보조금을 준 안티-슬래싱 도구도 갖추고 있어요
- 리스크가 겹쳐요. 리스테이킹은 이더리움과 EigenLayer 두 레이어를 동시에 담보로 쓰는 구조라, 어느 한쪽에 문제가 생겨도 내 ETH에 영향이 올 수 있어요 (수익이 두 배면 변수도 두 배)
- 슬래싱은 현실이에요. 검증자가 규칙을 어기면 담보 ETH 일부가 깎이는데, 어떤 도구도 이 위험을 완전히 없애주지는 않아요
- 경쟁이 치열해요. ether.fi, Renzo, Kelp 등이 같은 유동성 리스테이킹 시장을 노리고, 리도 같은 거대 업체를 뛰어넘는 건 먼 이야기예요
- pufETH 가격이 평범한 ETH 가격과 항상 딱 맞지는 않아요. 시장이 흔들릴 때는 괴리가 생길 수 있어서 '1:1 등가'라는 느낌을 보장하지는 않아요
🧬 진화 계통도
퍼퍼는 어떤 코인을 포크한 게 아니에요. 이더리움 위에서 EigenLayer의 리스테이킹 인프라를 기반으로 만들어진 프로토콜이고, 다른 유동성 리스테이킹 프로젝트들과 같은 계열에 속해요.
리스테이킹 계열 친척으로는 ether.fi, Renzo, Kelp가 있고, 퍼퍼는 유동성 스테이킹 1위인 리도의 대항마를 자처하고 있어요.
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❓ 자주 묻는 질문
- 퍼퍼 파이낸스가 뭐예요?
- 이더리움 위에서 운영되는 유동성 리스테이킹 프로토콜이에요. EigenLayer를 기반으로 만들어졌고, ETH를 맡기면 pufETH를 받아요. 스테이킹과 리스테이킹 수익을 동시에 얻으면서도 자유롭게 쓸 수 있고, 독자 블록체인이 아닌 DeFi 프로토콜이에요.
- pufETH가 뭐예요?
- 퍼퍼에 ETH를 맡겼다는 증표 토큰이에요. 보상이 쌓이면서 가치가 조용히 오르는데, 그러면서도 다른 DeFi 앱에서 거래하거나 쓸 수 있어요. 맡긴 ETH가 꽁꽁 잠기지 않는다는 뜻에서 '유동성 리스테이킹 토큰'이라고 불려요.
- PUFFER 토큰과 pufETH는 어떻게 달라요?
- 둘은 완전히 별개예요. pufETH는 맡긴 ETH를 대신하면서 수익을 쌓는 토큰이고, PUFFER는 프로토콜 투표에 쓰는 ERC-20 거버넌스 토큰으로 발행 상한이 10억 개예요. 2024년 10월에 출시됐고, 스테이블코인도 아니고 기반 레이어 코인도 아니에요.
- 퍼퍼 파이낸스는 누가 만들었어요?
- 2022년에 퍼퍼 랩스가 설립됐어요. NASA 출신 데이터 과학자인 아미르 포루자니가 CEO, Chainlink 출신 엔지니어인 제이슨 브라넥이 CTO예요. 이후 바이낸스 랩스의 전략 투자를 받았고, 2024년 4월에는 1,800만 달러 규모의 시리즈 A를 유치했어요.
⚠️ 투자 조언이 아닙니다. 모든 수치는 정보 제공용이며