📖 术语
🟢 通俗解释
🔰 新手
📊 未平仓合约 Open Interest (OI)
衍生品——期货、永续合约、期权——中当前仍处于打开状态的合约总数：已建仓，但还没平仓、交割或被强平。它是对此刻还挂着多少持仓的一次实时点数，而不是成交笔数的统计。
💡
常见误解 — 未平仓合约多，就代表市场看涨？不对！OI 是不带方向的。它只告诉你有多少合约挂着，从不说明大家是净多头还是净空头——数值高，只意味着场内活跃持仓多。
🏟️ 通俗来说 — 看座位，别看闸机
把市场想象成一座体育场。成交量是今天有多少人挤过了闸机——进进出出全都算进去。未平仓合约则是此刻真正坐在座位上的人有多少。闸机可以转得飞起，座位上的人数却几乎没怎么变。两者的关键差别就在这里：成交量衡量一段时间里的活跃程度，每天清零；未平仓合约衡量的是那些还没了结的持仓，会一直累积下去。
📈 一个数字怎么升、怎么降、怎么不动
每份衍生品合约都有两头：一个买家（多头）和一个卖家（空头）。未平仓合约对每份打开的合约只数一次。让这个数变动的，是持仓究竟在被创建还是被消灭：
| 发生了什么 | 对 OI 的影响 |
|---|---|
| 🆕 一个新买家和一个新卖家都开了仓 | 上升 ▲ — 一份全新的合约被创建 |
| ✅ 双方都平掉持仓，或一方被强平 | 下降 ▼ — 这份合约被移走 |
| 🔁 一个交易者建仓、另一个平仓（持仓转手） | 不变 ─ — 既没创建也没消灭 |
📊 不少传统市场每天收盘后才更新一次 OI。加密期货和永续合约的看板通常接近实时显示，还会给出「24 小时变化」。
💸 新手为什么关注它 — 是新钱进场，还是钱在撤出？
未平仓合约是个线索，提示新资金是在进场还是在离场。OI 上升，多半意味着新仓位、新资金涌入；OI 下降，则意味着仓位在被平掉、资金选择观望。这个数最有用的看法，是把它和价格摆在一起读：
- 📈 价涨 + OI 涨 — 常被看作趋势更扎实，因为有新钱在为这波行情撑腰
- ⚠️ 价涨 + OI 跌 — 可能只是空头回补带起的反弹，后劲未必足
- 📉 价跌 + OI 涨 — 下跌途中有新仓位不断堆进来（新开的空单）
这些只是倾向，不是定数。OI 本身从不告诉你方向——它告诉你的是有多少筹码押在场上。
🔎 你会在哪里碰到它
你最先见到未平仓合约，多半是在币安合约、Bybit 这类加密期货和永续合约交易所，以及 Coinglass、CoinMarketCap 衍生品页面这样的数据看板上。它通常按交易对显示，就紧挨着成交量和资金费率。比特币和以太坊的永续合约在整个加密市场里 OI 最大，所以它们的 OI 被广泛追踪，用来衡量衍生品市场的参与热度。
💡 任何关于 OI 的具体美元数字都在不停变化——今天看到的某个数值，当作一张实时快照就好，别把它当成固定不变的事实。
❓ 常见问题
- 未平仓合约多，是不是说明市场看涨？
- 不是。未平仓合约不带方向——它只告诉你有多少合约挂着，既不说明大家是偏多还是偏空，也不预示价格往哪走。数值高，只代表场内有大量活跃敞口、参与度很高。
- 未平仓合约和成交量有什么区别？
- 成交量统计一段时间内有多少合约易手，每天清零重算。未平仓合约统计此刻还有多少合约没了结，会一天天累积下来。一个市场完全可能成交量巨大，未平仓合约却几乎不动。
- 新手在哪里能看到未平仓合约？
- 在币安合约、Bybit 这类加密期货和永续合约交易所，以及 Coinglass、CoinMarketCap 衍生品页面这样的数据看板上。通常按交易对显示，就摆在成交量和资金费率旁边。