伊朗遭袭，油价、黄金、股市剧烈波动，比特币却几乎没动 —— 为什么？

周一，美国对伊朗发动新一轮打击，加上霍尔木兹海峡究竟是开放还是关闭的争执，令油价上涨约 4%、黄金走低，并拖累亚洲股市大幅下挫。而比特币 —— 这个曾经一见中东头条就快速抛售的资产 —— 却几乎纹丝不动，徘徊在 6.3 万美元附近，当日跌幅不到 1%。

这场冲突几乎撼动了其他所有资产。霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的海运原油，因此在供应收紧的担忧下，布伦特原油逼近每桶 80 美元。美国两年期国债收益率升至 2025 年 2 月以来的最高水平，韩国 KOSPI 指数下跌约 9%，其中芯片制造商 SK 海力士领跌。把这一切串在一起的，是同一种担忧：更大范围的战争会让油价居高不下，迫使美联储把利率维持在更高水平更久。

这里可以引入一个新手概念：相关性，也就是两样东西一起波动的紧密程度。很长一段时间里，比特币的表现像是股市的高风险版本，投资者一恐慌它就下跌。而分析师在周一注意到，如今比特币似乎更多地跟着美元流动性和人工智能芯片热潮走，而不是跟着战争头条走。Anchorage Digital 就把近期比特币承压的约 30% 归因于资金从加密货币轮动进入 AI 股票。

但这并不意味着比特币已经变成了避险资产。在最近的其他交易日里，它照样和股票一起下跌，而且它的短期走势仍对市场中的杠杆资金很敏感。周一那点小幅下跌，一部分只是牛市一周后的杠杆挤出和获利了结 —— 全市场约有 2.53 亿美元的杠杆头寸被强平。

对新手而言的启示是：这些关系会随时间改变，因此把比特币永久归类为数字黄金或另一只科技股，都是一种误判。本周有两件事将检验市场情绪：7 月 14 日公布的 6 月通胀数据，以及美联储 7 月 28 日至 29 日的利率决议。以上是信息，不构成投资建议。